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即将面临偿债高峰?房企们的「软着陆」启示录

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语言:中文 更新:2025-09-10 20:05 等级:
平台:Android 厂商: 即将面临偿债高峰?房企们的「软着陆」启示录股份有限公司 官网:暂无
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即将面临偿债高峰?房企们的「软着陆」启示录下载方式:

①通过浏览器下载

打开“即将面临偿债高峰?房企们的「软着陆」启示录”手机浏览器(例如百度浏览器)。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名,点击下载链接【blog.blog.blog.m.ahznty.com】网址,下载完成后点击“允许安装”。

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打开“即将面临偿债高峰?房企们的「软着陆」启示录”的手机自带的“软件商店”(也叫应用商店)。在推荐中选择您想要下载的软件,或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

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即将面临偿债高峰?房企们的「软着陆」启示录安装步骤:

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🏌️🚴🐌第二步:💐选择软件版本:根据您的操作系统(如 Windows、Mac、Linux)选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数(32位或64位)来选择即将面临偿债高峰?房企们的「软着陆」启示录。

🐋🛺🦁第三步:🐼 下载即将面临偿债高峰?房企们的「软着陆」启示录软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。

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🌰🦘🏂第五步:🦘启动软件:安装完成后,通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式,点击即可启动使用即将面临偿债高峰?房企们的「软着陆」启示录软件。

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特别说明:即将面临偿债高峰?房企们的「软着陆」启示录软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。

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即将面临偿债高峰?房企们的「软着陆」启示录2024更新

散人也开始抛售,而且是大量抛售。”

> 厂商新闻《即将面临偿债高峰?房企们的「软着陆」启示录》特朗普继续对日本施压:日本需要开放市场 时间:2025-09-11 02:55

    • 编辑:CN

    文 / 六金 

    来源 / 节点财经 

    2025年,房地产政策迎来适度宽松,但房企们的“压力测试”却远未结束——偿债高峰如约而至,形势甚至更加严峻。

    据克而瑞统计,全年房企到期债务总规模预计达到5327亿元,比去年再增加近500亿元。光是第三季度,单季偿债额就冲上1600亿元,创下近年同期新高。

    在这一充满挑战与不确定性的阶段,一批优质房企并未被动应对,它们早就不再是只会追着周期跑的“被动选手”,而是凭借超前布局和多元化的战略储备,展现出“藏器于身、待时而动”的应变智慧。

    01 多元解题:财务稳定不止一条路

    企业保持正常经营,是房地产市场止跌回稳的重要基础。行业正在加速出清,反而有助于推动良性循环。面对偿债与周期双重压力,越来越多房企正通过多元策略优化债务结构、积极谋突围。

    以龙湖、华润置地和绿城中国为代表的房企,展现了三种不同的“过关姿势”:

    龙湖,走的是“主动降债”路线。在很多企业还没嗅到风险时,龙湖就已意识到行业逻辑生变,率先踩下刹车。龙湖集团董事会主席兼CEO陈序平表示:“我们三年前就主动刹车,提出以经营性现金流压降负债,并在2023年进一步以经营性物业贷置换信用债。”

    这一策略效果明显:三年来有息负债下降超400亿,预计今年下半年再降200亿,三年半累计减债600亿且基本全部为信用债,从而平稳度过债务高峰。2025年以来,龙湖已累计兑付约145亿元债券本息,年内到期债券全部还清。剩余一笔85亿海外银团贷款也已提前偿还10亿,余下将分期偿付。

    更值得关注的是,龙湖平均融资成本已降至3.58%,创历史新低;平均债务周期拉长至接近11年,“三道红线”连续稳居绿档,净负债率进一步降至51.2%。

    龙湖集团执行董事兼CFO赵轶坦言:“2025年偿债高峰过后,2026年及以后年度待偿债务将大幅减少。”中金报告预计,龙湖2025年有息负债将再降约200亿元,至1450亿左右,其中约1000亿为经营性物业贷及长租贷,信用融资占比有望继续压降,进一步夯实公司财务安全性。美银证券也预测,龙湖资产负债表不断增强,预计2026年后债务结构将更趋稳定。

    华润置地则发力“资产证券化”,借助REITs盘活存量。依托旗下超2700亿元的购物中心资产,华润计划在未来三至五年发行300亿-500亿元规模REITs,将沉淀资产转化为持续融资能力,缓解负债压力的同时提升资产流动性。

    绿城中国选择“债务置换与结构优化”。2025年房地产融资环境边际回暖,中断两年多的美元债重启发行。绿城通过境外债务重组、新发票据等方式缓解短期压力,这不仅反映出企业融资能力正在修复,也传递出市场信心的回归。绿城强调,当前重点不是单纯降负债,而是聚焦优质土地与运营效率,动态平衡财务安全和业务成长。

    这三条路径表明,化解债务并非一味压缩规模,而是要因企施策,通过提升经营、激活资产与融资创新,系统构建穿越周期的能力。

    《节点财经》也想强调,行业不应“谈负债色变”。房地产本身是资本密集型行业,依赖负债推动项目是普遍且必要的商业模式。深度调整期中,并非所有负债都代表风险。优质企业通过严守财务纪律、按时甚至提前兑付,不断巩固市场信任,正在重新定义行业的生存逻辑。

    02 切换增长引擎:运营业务成中流砥柱

    房企求发展的前提是谋安全,财务稳健是安全垫,增厚经营性现金流是当前“留在牌桌上”的必要条件。

    相比以往依赖高杠杆、高周转的开发模式,能持续产生稳定现金流的经营性业务,正从房企的“配套”走向“核心”,成为支撑企业稳健经营的中流砥柱,也更真实体现企业运营能力和资产价值。

    华润、龙湖、保利、招商蛇口等企业,在这方面提供了有益借鉴。

    比如华润置地,这两年确立了大资管战略方向,采用了“3+1”一体化业务模式,即开发销售型业务、经营性不动产业务、轻资产管理业务三大主营业务,与生态圈要素型业务联动。2025年上半年,经常性收入205.6亿元,同比增长2.5%,占总营收比重21.7%;非房开业务的核心净利润60.2亿元。

    对于龙湖也是一样,今年上半年实现可观盈利,很大程度上得益于经营性业务的稳健增长。由商业投资、长租公寓等组成的运营业务与物业管理、智慧营造组成的服务业务,合计贡献了132.7亿元的收入,创下半年历史新高,占集团总营收的比重已攀升至22.6%。另外让人惊喜的是,其中运营业务毛利率高达77.7%,服务业务毛利率也有30.0%。上半年,这四大航道贡献了40亿利润。正如摩根大通分析师所指出的,龙湖经营性业务的盈利表现,有效抵消了开发业务盈利承压带来的影响。

    还有保利发展则把“三大主业”列为中长期战略规划,旨在通过“不动产投资开发、不动产经营、不动产综合服务”引领行业新发展模式。例如今年上半年,保利发展实现资产经营收入25.4亿,同比提升13%;招商蛇口则深耕房地产开发、资产运营、物业服务三大业务,转型愿景是成为“综合开发运营服务商”。

    经营性业务的持续增长,本质上是“选好赛道、做轻资产、用活资本、守住现金流”的系统工程。在土地红利褪去、融资收紧的新行业周期里,经营性业务不再是副业,而是房企的“生存业务”和“估值引擎”。未来,哪家房企能把经营性业务的现金流做得又大又稳,谁就拿到了穿越周期的“船票”。

    03 构建“反脆弱”体系的战略耐心

    二十多年前,龙湖毅然推开了那扇少有人走的“窄门”:拒绝非标融资、主动放缓开发节奏,以财务自律换取发展质量,一步步构建起以近百座商场为核心的多元业务矩阵。

    这种“以慢换稳、厚积薄发”的战略定力,在全球商业史上并不陌生。

    同样是近二十年前,黄仁勋力排众议,坚持将CUDA技术嵌入每一块GPU芯片。这是一项耗资巨大的投入,但是他坚信,不能仅依赖游戏市场,必须为英伟达打开通用计算的新世界。

    经历近十年沉寂,两名研究人员用两块游戏显卡点燃了深度学习的革命之火,也奠定了英伟达如今在AI时代的地位。

    龙湖的选择,与之异曲同工。其经营性业务的培育,恰似在长坡厚雪中滚雪球:不追求速成,而着眼于长期优势的积累。

    一方面,多航道业务正逐步实现生态协同与价值共生。

    例如,长租公寓“冠寓”与活力街区“欢肆”精准聚焦年轻客群,与商业体形成互补。2025年上半年开业的成都、合肥“欢肆”出租率超90%,依托冠寓租户基础,强化对青年群体情绪与生活方式的回应。还有,商业投资航道在运营购物中心的同时,由龙湖智创生活承接物业服务;智慧营造航道在代建项目完成后,也迅速接入后续物管服务——闭环生态正在清晰呈现。

    上半年,冠寓12.7万间已开业房源和高达95.6%的出租率;龙湖物业管理业务总收入达55.3亿元,在管面积约4亿平方米;龙湖龙智造上半年同比65%的营收增长就是最好的证明。

    另一方面,龙湖商业逐步建立起清晰的产品分级与“一店一策”的精细化运营机制,统筹新开项目与存量调改。

    例如南宁青秀天街于上半年开业,出租率96%。前三日客流量超68万人次,营业额突破2790万元,35家品牌业绩位列广西第一。该项目精准定位板块内中产家庭、多孩家庭及年轻客群,引入8家华南首店、20家南宁首店及7家城市旗舰店,刷新区域商业能级。

    重庆北城天街则通过对原远东百货区域的整体改造,引入超100家头部品牌,打造户外运动首店矩阵、时装旗舰店集群和沉浸式社交餐饮空间,以“西南首店+品牌旗舰店+网红餐饮”组合拳重塑城市商业地标。

    2025年上半年,以龙湖天街品牌为代表的商业投资航道,租金收入同比增长4.9%至55.0亿元,出租率保持97%,累计运营89座商场,营业额同比增长17%,日均客流同比增长11%。

    在多数城市,龙湖往往不止于建造一座天街、一个商场,更持续探索商业新场景、新形态的想象边界——如TOD、公园式商业等融合模式,正不断拓宽“空间运营”的半径,持续引领行业创新。

    说到这,《节点财经》有一个感悟,近年来,市场开始用更严苛的眼光,审视一家房企真正的耐力。

    例如当下,即便成功渡过债务偿还高峰,也仅仅只是拿到了继续参赛的入场券,比拼才刚刚进入深水区——包括持续健康的现金流、高质量的运营效率、多元业务的协同能力,以及整体财务结构的稳健性。

    龙湖、华润等一批优质房企,之所以能在行业低谷中保持定力,正是源于它们长期以来在经营性业务上的扎实布局。这种战略远见,让企业逐渐构建起一套强大的“反脆弱”体系:它既是抵御行业周期性波动的“盾”,又能化作把握新机会的“矛”,进可攻、退可守。

    *题图由AI生成

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